Bu 80'lerden ne kalacak: Belki birkaç şey, kesinlikle Laissez Faire değil. Karar veren pazar olduğu bir zaman vardı. Endüstriyel mantık, stratejik hırslar, ekonomik değerlendirmeler. Birleşme ve devralmalar oyunu – bugün bankacılıkta “Risiko” olarak adlandırılan – vekil vuruşlarla, büyük danışmanların masasında ve yönetim kurullarının odalarında oynanırdı. Bugün senaryo değişti. Kökten. Birleşmeye giden yol, düzenleyici kontrol noktaları ve bürokratik eklemlerle dağılmıştır. Her zaman doğrusal değil. Dün Intesa SP Başkanı Gian Maria Gros-Pietro: “Beceri kavşakları, ulusal, hükümet, denetim otoriteleri var: Ve bu becerilerin bazen çok net olmayan sınırları var”.
Today the CEO of Unicredit, Andrea Orcel: “If we look at the years in which I worked in the field of M & A – the 1980s, '90, 2000 and so on – the mechanism was clear. There were precise rules: the creation of value was at the center and the shareholders, on the other hand, had a fundamental role in saying so or not to an operation. To complete it and how to relate to the shareholders of the other side. How? A Güçlü düzenleme eklendi.
Devam eden Risiko'nun operasyonlarının kahramanları bir dizi konu ile ilgili olmalıdır: Consob'dan İtalya Bankası'na, ECB'den AGCM'ye, stratejik varlıkları kilitlemek için altın gücü çağırabilecek hükümetin kendisine. Ayrıntılı: Consob, hissedarlara şeffaflığı, eksiksizliği ve bilgilerin doğruluğunu garanti etmek için teklif belgesini analiz eder. ECB ve Banca d'Italia, operasyonun yeni konunun patrimonial sağlamlık, yönetişim ve risk profili üzerindeki etkisini değerlendirerek nitelikli katılımların elde edilmesine izin vermek için müdahale eder.
AGCM, referans pazarlarındaki baskın konsantrasyonları önlemek için antitröst kurallarına uygunluğu değerlendirir. Sistemik alaka düzeyi veya stratejik sektör bankalarında, altın güç mekanizması da aktive edilebilir, bu da İtalyan hükümetinin ulusal çıkarları korumak için koşulları engellemesine veya dayatmasına izin verir.
Sonuç? Süreç birkaç ay uzanır, siyasallaştırma riskiyle karşı karşıya kalır, ancak her şeyden önce homojenliği eksik olduğu bir yetkilendirme ardıçında kapanır. Birisi AB'den bir darbeyi yenmesini isterse – ve başka biri onu emekli olmaya davet ederse – Federated Hermes'in finansal kredisi olan Filippo Allatti, Avrupa'da hantal ve geliştirilebilir de olsa halı olan adnkronos'u gözlemler. “Zaten Covid'den önce – açıklıyor – Banka gözetimi, tek denetim mekanizması (SSM) Enria Başkanlığı'nı düşünün, finans sektöründe yerli ve pan -Avrupa kombinasyonlarını teşvik etmeyi amaçlayan oryantasyon ve girişimlerde bir değişiklik oldu”. İki makro-objektif. “Her şeyden önce, bir bankacılık birliğinin kurulması, hala topal, Euro bölgesinin ekonomisinin bir elçisi olarak hareket edecek. Ve Secundis'te, ekonomik hesapların güçlendirilmesi, ölçek ekonomilerinden yararlanan finans sektörü”. En son teknoloji: “İlk olarak, belki de ampirik geri bildirim eksik” diyor Allaatti. “Çok fazla kez gıcırtılı ve varsayılan kuralların bulunmaması, çeşitli Avrupa yönetimi tarafından bir mazeret olarak kullanılır. Bazen hissedarları, kendilerine ve av şirketlerinin belirli kombinasyonların değerine ikna etme cesareti yoktur. Bazen hissedarların siyasi müdahale göz önüne alındığında sesi yoktur”. (İle ilgili Andrea Persili)
Today the CEO of Unicredit, Andrea Orcel: “If we look at the years in which I worked in the field of M & A – the 1980s, '90, 2000 and so on – the mechanism was clear. There were precise rules: the creation of value was at the center and the shareholders, on the other hand, had a fundamental role in saying so or not to an operation. To complete it and how to relate to the shareholders of the other side. How? A Güçlü düzenleme eklendi.
Devam eden Risiko'nun operasyonlarının kahramanları bir dizi konu ile ilgili olmalıdır: Consob'dan İtalya Bankası'na, ECB'den AGCM'ye, stratejik varlıkları kilitlemek için altın gücü çağırabilecek hükümetin kendisine. Ayrıntılı: Consob, hissedarlara şeffaflığı, eksiksizliği ve bilgilerin doğruluğunu garanti etmek için teklif belgesini analiz eder. ECB ve Banca d'Italia, operasyonun yeni konunun patrimonial sağlamlık, yönetişim ve risk profili üzerindeki etkisini değerlendirerek nitelikli katılımların elde edilmesine izin vermek için müdahale eder.
AGCM, referans pazarlarındaki baskın konsantrasyonları önlemek için antitröst kurallarına uygunluğu değerlendirir. Sistemik alaka düzeyi veya stratejik sektör bankalarında, altın güç mekanizması da aktive edilebilir, bu da İtalyan hükümetinin ulusal çıkarları korumak için koşulları engellemesine veya dayatmasına izin verir.
Sonuç? Süreç birkaç ay uzanır, siyasallaştırma riskiyle karşı karşıya kalır, ancak her şeyden önce homojenliği eksik olduğu bir yetkilendirme ardıçında kapanır. Birisi AB'den bir darbeyi yenmesini isterse – ve başka biri onu emekli olmaya davet ederse – Federated Hermes'in finansal kredisi olan Filippo Allatti, Avrupa'da hantal ve geliştirilebilir de olsa halı olan adnkronos'u gözlemler. “Zaten Covid'den önce – açıklıyor – Banka gözetimi, tek denetim mekanizması (SSM) Enria Başkanlığı'nı düşünün, finans sektöründe yerli ve pan -Avrupa kombinasyonlarını teşvik etmeyi amaçlayan oryantasyon ve girişimlerde bir değişiklik oldu”. İki makro-objektif. “Her şeyden önce, bir bankacılık birliğinin kurulması, hala topal, Euro bölgesinin ekonomisinin bir elçisi olarak hareket edecek. Ve Secundis'te, ekonomik hesapların güçlendirilmesi, ölçek ekonomilerinden yararlanan finans sektörü”. En son teknoloji: “İlk olarak, belki de ampirik geri bildirim eksik” diyor Allaatti. “Çok fazla kez gıcırtılı ve varsayılan kuralların bulunmaması, çeşitli Avrupa yönetimi tarafından bir mazeret olarak kullanılır. Bazen hissedarları, kendilerine ve av şirketlerinin belirli kombinasyonların değerine ikna etme cesareti yoktur. Bazen hissedarların siyasi müdahale göz önüne alındığında sesi yoktur”. (İle ilgili Andrea Persili)