İngiltere’de ekonomik olarak olan şey Amerika Birleşik Devletleri’nde olabilir mi? Şu anda soru saçma görünüyor; milletler zıt yönlere gidiyor. Küresel yatırımcıların Birleşik Devletler’e olan güveni doların değerini yükseltirken, Britanya’ya olan güven eksikliği sterlini aşağı çekti.
Ama bu değişebilir. Perşembe günü, Başbakan Liz Truss’un istifasını açıkladığı gün, küresel ticaret ve sermaye akımları konusunda uzman olan Dış İlişkiler Konseyi kıdemli üyelerinden Brad Setser ile görüştüm. İngiltere’nin krizinin “gelişmiş ekonomilerin bile dış finansmana sınırsız erişime güvenemeyeceklerinin bir hatırlatıcısı” olduğunu söyledi.
Eski bir Federal Rezerv ekonomisti olan Claudia Sahm, haber sitesi Semafor’a İngiltere’nin “kömür madenindeki kanarya olduğunu” söyledi. “ABD, İngiltere’den, zorunlu olmayan hatalar yapan politika yapıcıların piyasalar tarafından cezalandırıldığına dair bir uyarı alıyor” diye ekledi. Kongre’nin borç tavanını yükseltmemesi, bahsettiği türden zorunlu olmayan bir hata olacaktır.
Doğru, şu anda bir dolar çöküşünü hayal etmek zor. Setser bana, Britanya’nın dersi “açıkça şu anda ABD için geçerli değil” dedi. “Bir şey varsa, dolara çok fazla güven var ve dolar çok güçlü.”
Ancak İngiltere ve ABD’nin bazı açılardan benzer durumda olduğunu söyledi. 7’ler Grubu olarak bilinen son derece sanayileşmiş demokrasilere bakarsanız, hem hükümet bütçelerinde hem de cari hesaplarında büyük, kronik açıkları olan tek iki ülke bunlardır (cari hesap, mal ve hizmet ticaretinin en geniş ölçüsüdür). yanı sıra yatırım gelirleri ve transferleri).
Bu istatistiklerin her ikisi de para akışının devam etmesi için bir ihtiyaç olduğunu gösteriyor. Britanya’nın krizi “kendi para birimine sahip gelişmiş bir ekonominin hem ihtiyaç duyduğu mali finansmanı hem de ihtiyaç duyduğu dış finansmanı sağlamada tartışmalı bir şekilde sorun yaşadığı ilk son vaka”, Setser söz konusu.
Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Temsilciliği Ofisi’nde kıdemli danışman olarak görev yapan Setser, “Birkaç yıldan beri ilk kez İngiltere’nin dış alacaklılarının güvenini kaybettiğine dair makul bir argüman vardı” diye ekledi. Hazine Bakanlığı’nda uluslararası ekonomik analiz.
İki ülkeyi karşılaştıralım. Uluslararası Para Fonu’nun Dünya Ekonomik Görünümü’ndeki tahminlere göre, İngiltere’nin bu yıl net hükümet borçlanması, gayri safi yurtiçi hasılasının yaklaşık yüzde 4,3’ü olacak ve bu rakam ABD için karşılık gelen yüzde 4,0 rakamından biraz daha fazla olacak. IMF, İngiltere’nin bu yılki cari açığının GSYİH’nın yaklaşık yüzde 4,8’ine karşılık ABD için yüzde 3,9 olacağını tahmin ediyor.
7’li Grup arasında, Fransa, İtalya ve Japonya’nın daha da büyük hükümet bütçe açıkları olması muhtemeldir, ancak grubun hiçbir üyesinin cari hesaplarında İngiltere ve ABD’nin muhtemelen sahip olduğu kadar büyük açıkları olmayacaktır.
Uluslar ekonomik olarak bu kadar benzerse, neden birinin para birimi güçlenirken diğerininki zayıfladı? Bunun bir nedeni, tüm sorunlarına rağmen ABD’nin şu anda sekiz hafta içinde üçüncü başbakanına sahip olacak olan İngiltere’den politik olarak daha istikrarlı olmasıdır. Truss, Britanyalıları muazzam maliyetlerle yüksek enerji fiyatlarından korurken büyük vergi indirimlerini zorlamaya çalıştığında yatırımcıların güvenini kaybetti.
City of London Investment Management Company’nin baş ekonomisti Michael Hart Perşembe günü bana, Truss’un yerine kim geçerse geçsin, İngiltere finansal zorluklarla karşılaşmaya devam edecek dedi. Bu zorlukların farkındalığı, tahvil yatırımcılarının Truss’un istifası karşısında aşırı coşkulu olmalarını engelledi ve “Uzun vadeli görünüm belirsizliğini koruyor” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’nin de uzun vadeli mali zorlukları var, ancak bir kriz olduğunda para birimi güçlenme eğilimindedir – kriz esas olarak ABD’de ortaya çıksa bile, 2007 ve 2008’de olduğu gibi. temelde istikrarlı bir ulus ve çünkü dolar, Amerikalıları alıcı veya satıcı olarak içermeyen işlemlerde bile dünya çapında yaygın olarak kullanılıyor.
Yakında başka bir haber bülteninde tartışacağım gibi, doların gücü de sorunlar yaratıyor. Amerikan ihracatını daha pahalı ve ithalatı daha ucuz hale getiriyor, bu da cari açığı kötüleştiriyor. Yani kronik bir sorunu daha da kötüleştirir. Ama en azından ABD’li yetkililerin, küresel yatırımcıların ilk sorun belirtisinde kaçacaklarından endişe etmesine gerek yok.
Neyse şimdilik. İngiltere’nin sorunları, finansal piyasaların hükümetler üzerinde muazzam bir etkiye sahip olduğunu açıkça ortaya koyuyor. 1983’te ekonomist Edward Yardeni, tahvil yatırımcılarını “uyanık” olarak adlandırdı, bu terim takılıp kaldı. Kanunsuzlar Britanya’nın peşinden koşuyor ve Amerika Birleşik Devletleri’ni yalnız bırakıyor, ancak bir gün bakışlarını Amerika’ya sabitleyebilirler.
Bank of New York Mellon’da kıdemli bir döviz stratejisti olan Geoffrey Yu, Britanya’daki karışıklığa atıfta bulunarak Bloomberg’e “Piyasalar şu anda kararları veriyor” dedi. “Son nokta bu.”
Okurlar Yazıyor
Sizinki gibi, bir işi daha yeni kurarken ve sürdürmek büyük bir başarı iken çalışanların daha fazla güce sahip olması gerektiğini söyleyen makaleleri okumak zor. 45 yılı aşkın girişimcilik hayatımda bir işletmenin kontrol ve yapıya sahip olması gerektiğini öğrendim. Başarılı bir iş yapmak için çalışan girişi ile bir mal sahibi veya işletmecinin nihai kararı arasında olağanüstü bir denge gerekir. Risk almayan ama benim sesime denk bir ses isteyen çalışanlar var.
Neden küçük işletme sahipleri için daha fazla destek duymuyoruz? Tüm yaptıkları için destek nerede? Kendi kornalarını çalmıyorlar çünkü kendilerini savunmakla uğraşamayacak kadar taşlamakla meşguller.
Roberta Ürdün
Asheville, Kuzey Carolina
Günün Sözü
“Finans sadece bir kumar oyunu olarak anlaşılabilir ve kumar oyunları ancak bir finans biçimi olarak anlaşılabilir.”
— Aaron Brown, “Wall Street’in Poker Yüzü” (2006)
Bugünkü yazımı meslektaşım için bir fişle bitireceğim: Ross Douthat bir haber bülteni yazmaya başladı. Bunun için buradan kaydolabilirsiniz.
Geri bildiriminiz var mı? [email protected] adresine bir not gönderin.
Ama bu değişebilir. Perşembe günü, Başbakan Liz Truss’un istifasını açıkladığı gün, küresel ticaret ve sermaye akımları konusunda uzman olan Dış İlişkiler Konseyi kıdemli üyelerinden Brad Setser ile görüştüm. İngiltere’nin krizinin “gelişmiş ekonomilerin bile dış finansmana sınırsız erişime güvenemeyeceklerinin bir hatırlatıcısı” olduğunu söyledi.
Eski bir Federal Rezerv ekonomisti olan Claudia Sahm, haber sitesi Semafor’a İngiltere’nin “kömür madenindeki kanarya olduğunu” söyledi. “ABD, İngiltere’den, zorunlu olmayan hatalar yapan politika yapıcıların piyasalar tarafından cezalandırıldığına dair bir uyarı alıyor” diye ekledi. Kongre’nin borç tavanını yükseltmemesi, bahsettiği türden zorunlu olmayan bir hata olacaktır.
Doğru, şu anda bir dolar çöküşünü hayal etmek zor. Setser bana, Britanya’nın dersi “açıkça şu anda ABD için geçerli değil” dedi. “Bir şey varsa, dolara çok fazla güven var ve dolar çok güçlü.”
Ancak İngiltere ve ABD’nin bazı açılardan benzer durumda olduğunu söyledi. 7’ler Grubu olarak bilinen son derece sanayileşmiş demokrasilere bakarsanız, hem hükümet bütçelerinde hem de cari hesaplarında büyük, kronik açıkları olan tek iki ülke bunlardır (cari hesap, mal ve hizmet ticaretinin en geniş ölçüsüdür). yanı sıra yatırım gelirleri ve transferleri).
Bu istatistiklerin her ikisi de para akışının devam etmesi için bir ihtiyaç olduğunu gösteriyor. Britanya’nın krizi “kendi para birimine sahip gelişmiş bir ekonominin hem ihtiyaç duyduğu mali finansmanı hem de ihtiyaç duyduğu dış finansmanı sağlamada tartışmalı bir şekilde sorun yaşadığı ilk son vaka”, Setser söz konusu.
Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Temsilciliği Ofisi’nde kıdemli danışman olarak görev yapan Setser, “Birkaç yıldan beri ilk kez İngiltere’nin dış alacaklılarının güvenini kaybettiğine dair makul bir argüman vardı” diye ekledi. Hazine Bakanlığı’nda uluslararası ekonomik analiz.
İki ülkeyi karşılaştıralım. Uluslararası Para Fonu’nun Dünya Ekonomik Görünümü’ndeki tahminlere göre, İngiltere’nin bu yıl net hükümet borçlanması, gayri safi yurtiçi hasılasının yaklaşık yüzde 4,3’ü olacak ve bu rakam ABD için karşılık gelen yüzde 4,0 rakamından biraz daha fazla olacak. IMF, İngiltere’nin bu yılki cari açığının GSYİH’nın yaklaşık yüzde 4,8’ine karşılık ABD için yüzde 3,9 olacağını tahmin ediyor.
7’li Grup arasında, Fransa, İtalya ve Japonya’nın daha da büyük hükümet bütçe açıkları olması muhtemeldir, ancak grubun hiçbir üyesinin cari hesaplarında İngiltere ve ABD’nin muhtemelen sahip olduğu kadar büyük açıkları olmayacaktır.
Uluslar ekonomik olarak bu kadar benzerse, neden birinin para birimi güçlenirken diğerininki zayıfladı? Bunun bir nedeni, tüm sorunlarına rağmen ABD’nin şu anda sekiz hafta içinde üçüncü başbakanına sahip olacak olan İngiltere’den politik olarak daha istikrarlı olmasıdır. Truss, Britanyalıları muazzam maliyetlerle yüksek enerji fiyatlarından korurken büyük vergi indirimlerini zorlamaya çalıştığında yatırımcıların güvenini kaybetti.
City of London Investment Management Company’nin baş ekonomisti Michael Hart Perşembe günü bana, Truss’un yerine kim geçerse geçsin, İngiltere finansal zorluklarla karşılaşmaya devam edecek dedi. Bu zorlukların farkındalığı, tahvil yatırımcılarının Truss’un istifası karşısında aşırı coşkulu olmalarını engelledi ve “Uzun vadeli görünüm belirsizliğini koruyor” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’nin de uzun vadeli mali zorlukları var, ancak bir kriz olduğunda para birimi güçlenme eğilimindedir – kriz esas olarak ABD’de ortaya çıksa bile, 2007 ve 2008’de olduğu gibi. temelde istikrarlı bir ulus ve çünkü dolar, Amerikalıları alıcı veya satıcı olarak içermeyen işlemlerde bile dünya çapında yaygın olarak kullanılıyor.
Yakında başka bir haber bülteninde tartışacağım gibi, doların gücü de sorunlar yaratıyor. Amerikan ihracatını daha pahalı ve ithalatı daha ucuz hale getiriyor, bu da cari açığı kötüleştiriyor. Yani kronik bir sorunu daha da kötüleştirir. Ama en azından ABD’li yetkililerin, küresel yatırımcıların ilk sorun belirtisinde kaçacaklarından endişe etmesine gerek yok.
Neyse şimdilik. İngiltere’nin sorunları, finansal piyasaların hükümetler üzerinde muazzam bir etkiye sahip olduğunu açıkça ortaya koyuyor. 1983’te ekonomist Edward Yardeni, tahvil yatırımcılarını “uyanık” olarak adlandırdı, bu terim takılıp kaldı. Kanunsuzlar Britanya’nın peşinden koşuyor ve Amerika Birleşik Devletleri’ni yalnız bırakıyor, ancak bir gün bakışlarını Amerika’ya sabitleyebilirler.
Bank of New York Mellon’da kıdemli bir döviz stratejisti olan Geoffrey Yu, Britanya’daki karışıklığa atıfta bulunarak Bloomberg’e “Piyasalar şu anda kararları veriyor” dedi. “Son nokta bu.”
Okurlar Yazıyor
Sizinki gibi, bir işi daha yeni kurarken ve sürdürmek büyük bir başarı iken çalışanların daha fazla güce sahip olması gerektiğini söyleyen makaleleri okumak zor. 45 yılı aşkın girişimcilik hayatımda bir işletmenin kontrol ve yapıya sahip olması gerektiğini öğrendim. Başarılı bir iş yapmak için çalışan girişi ile bir mal sahibi veya işletmecinin nihai kararı arasında olağanüstü bir denge gerekir. Risk almayan ama benim sesime denk bir ses isteyen çalışanlar var.
Neden küçük işletme sahipleri için daha fazla destek duymuyoruz? Tüm yaptıkları için destek nerede? Kendi kornalarını çalmıyorlar çünkü kendilerini savunmakla uğraşamayacak kadar taşlamakla meşguller.
Roberta Ürdün
Asheville, Kuzey Carolina
Günün Sözü
“Finans sadece bir kumar oyunu olarak anlaşılabilir ve kumar oyunları ancak bir finans biçimi olarak anlaşılabilir.”
— Aaron Brown, “Wall Street’in Poker Yüzü” (2006)
Bugünkü yazımı meslektaşım için bir fişle bitireceğim: Ross Douthat bir haber bülteni yazmaya başladı. Bunun için buradan kaydolabilirsiniz.
Geri bildiriminiz var mı? [email protected] adresine bir not gönderin.