Del Vecchio ailesinin holding şirketi Delfin, MPS'deki hissesini sermayenin %9,8'ine çıkarıyor: Sienese bankasının ana özel hissedarıdır ve yalnızca %11,7 hisseye sahip olan Hazine'nin arkasındadır. Hükümetin inisiyatifi sayesinde oluşan ve aynı zamanda hisselerin yaklaşık %35'ini elinde bulunduran Caltagirone, Anima ve Banco Bpm'den oluşan, hissedarların sözde “sert çekirdeğini” güçlendiren bir hamle.
Bocconi profesörü Michele Calcaterra, Adnkronos'la hem endüstriyel hem de politik karaktere sahip olan çift taraflı bir operasyon hakkında konuşuyor. “Montepaschi'nin, Anima gibi ilgili ortaklar sayesinde, özellikle yönetilen tasarruf segmentinde stratejik bir varlığı temsil ettiğini söylüyor. Bankacılık sektöründeki endüstriyel yoğunlaşma süreci, yalnızca İtalya'da değil, aynı zamanda Avrupa düzeyinde de tüm hızıyla devam ediyor Bu bağlamda, Montepaschi'nin belki de Banco Bpm ile bir konsolidasyon stratejisine dahil olabileceği hipotezi göz ardı edilemez” diye altını çiziyor, “İtalyan Devleti olası üçüncü ulusal bankacılık merkezinde stratejik varlığını sürdürmeyi planlıyor, bu nedenle. yapmamak için Sermaye piyasalarında kilit rol oynayan bir sektörde çok önemli bir oyuncuyu kaybettik.”
Unicredit üçüncü bankacılık merkezinin kurulmasına giden yolu kapatmak mı istiyor?
Calcaterra'ya göre Unicredit CEO'su Andrea Orcel'in hamlelerinin bu üçüncü merkezin doğuşunu engellemeyi amaçlaması pek olası değil. “Unicredit ile Banco Bpm arasındaki olası bir entegrasyonun ardındaki temel motivasyon, doğası gereği ağırlıklı olarak endüstriyeldir. Bundan kaynaklanacak ekonomik sinerjiler, ekonomik rasyonelliği diğer tüm politik değerlendirmelerin önüne geçirecek kadar önemlidir.”
Bu senaryoda Banco Bpm'nin Commerzbank'tan daha imrenilen bir av olarak ortaya çıktığını vurguluyor. “Banco Bpm ile olası bir birleşme, Unicredit'in hem İtalya'daki hem de Avrupa'daki konumunu güçlendirecektir. Ayrıca,” diye açıklıyor Calcaterra, “bu, Unicredit'in tarihsel olarak Orta-Güney İtalya'ya göre daha az güçlü olduğu bir bölge olan Kuzey İtalya'daki varlığını güçlendirecektir. , stratejik bölgesel varlığı garanti ediyor''.
MPS'nin operasyonu hükümetin çıkarlarıyla uyumlu mu?
AcomeA Sgr Portföy Yöneticisi Fabio Caldato da Adnkronos'a Delfin'in MPS'deki konumunun artmasının şaşırtıcı olmadığının altını çiziyor. “Devam eden operasyonun ikili bir yönü var: siyasi ve mali”, diye vurguluyor. “Delfin, Caltagirone ile birlikte, aynı süreç yoluyla Assicurazioni Generali'de yaratılan istikrarı kopyalayarak, eski Sienese bankasının hissedarlığında sağlam ve likit bir çekirdeğe sahip olmayı amaçlayan hükümetin çıkarları doğrultusunda faaliyet gösteriyor”, diyor. “Ayrıca, Trieste devinde olduğu gibi, satın alma hedefi cazip değerlemeler ve net bir kârlılık profili gösteriyor. Bu tesisler göz önüne alındığında, inşaatın son aşamasında, istenmeyen devralmaları önleyen bir denge beklentisi var. İkna olmaya devam ediyoruz – sonucuna varıyor – en heyecanlı maçın Generali-Banca Generali-Mediobanca cephesindeki maç olacağını düşünüyorum.” (İle ilgili Andrea Persili)
Bocconi profesörü Michele Calcaterra, Adnkronos'la hem endüstriyel hem de politik karaktere sahip olan çift taraflı bir operasyon hakkında konuşuyor. “Montepaschi'nin, Anima gibi ilgili ortaklar sayesinde, özellikle yönetilen tasarruf segmentinde stratejik bir varlığı temsil ettiğini söylüyor. Bankacılık sektöründeki endüstriyel yoğunlaşma süreci, yalnızca İtalya'da değil, aynı zamanda Avrupa düzeyinde de tüm hızıyla devam ediyor Bu bağlamda, Montepaschi'nin belki de Banco Bpm ile bir konsolidasyon stratejisine dahil olabileceği hipotezi göz ardı edilemez” diye altını çiziyor, “İtalyan Devleti olası üçüncü ulusal bankacılık merkezinde stratejik varlığını sürdürmeyi planlıyor, bu nedenle. yapmamak için Sermaye piyasalarında kilit rol oynayan bir sektörde çok önemli bir oyuncuyu kaybettik.”
Unicredit üçüncü bankacılık merkezinin kurulmasına giden yolu kapatmak mı istiyor?
Calcaterra'ya göre Unicredit CEO'su Andrea Orcel'in hamlelerinin bu üçüncü merkezin doğuşunu engellemeyi amaçlaması pek olası değil. “Unicredit ile Banco Bpm arasındaki olası bir entegrasyonun ardındaki temel motivasyon, doğası gereği ağırlıklı olarak endüstriyeldir. Bundan kaynaklanacak ekonomik sinerjiler, ekonomik rasyonelliği diğer tüm politik değerlendirmelerin önüne geçirecek kadar önemlidir.”
Bu senaryoda Banco Bpm'nin Commerzbank'tan daha imrenilen bir av olarak ortaya çıktığını vurguluyor. “Banco Bpm ile olası bir birleşme, Unicredit'in hem İtalya'daki hem de Avrupa'daki konumunu güçlendirecektir. Ayrıca,” diye açıklıyor Calcaterra, “bu, Unicredit'in tarihsel olarak Orta-Güney İtalya'ya göre daha az güçlü olduğu bir bölge olan Kuzey İtalya'daki varlığını güçlendirecektir. , stratejik bölgesel varlığı garanti ediyor''.
MPS'nin operasyonu hükümetin çıkarlarıyla uyumlu mu?
AcomeA Sgr Portföy Yöneticisi Fabio Caldato da Adnkronos'a Delfin'in MPS'deki konumunun artmasının şaşırtıcı olmadığının altını çiziyor. “Devam eden operasyonun ikili bir yönü var: siyasi ve mali”, diye vurguluyor. “Delfin, Caltagirone ile birlikte, aynı süreç yoluyla Assicurazioni Generali'de yaratılan istikrarı kopyalayarak, eski Sienese bankasının hissedarlığında sağlam ve likit bir çekirdeğe sahip olmayı amaçlayan hükümetin çıkarları doğrultusunda faaliyet gösteriyor”, diyor. “Ayrıca, Trieste devinde olduğu gibi, satın alma hedefi cazip değerlemeler ve net bir kârlılık profili gösteriyor. Bu tesisler göz önüne alındığında, inşaatın son aşamasında, istenmeyen devralmaları önleyen bir denge beklentisi var. İkna olmaya devam ediyoruz – sonucuna varıyor – en heyecanlı maçın Generali-Banca Generali-Mediobanca cephesindeki maç olacağını düşünüyorum.” (İle ilgili Andrea Persili)