Beyaz şövalyeler, sermaye artışları, altın güç. Bağımsızlığını korumaya kararlı olan Commerzbank, Unicredit'in olası bir devralımına direnmek için karşı hamleler üzerinde çalışıyor. Beyaz şövalyenin stratejisi, olası bir devralma girişimini engellemek için önemli miktarda hisse satın almaya davet edilen dost bir şirketin müdahalesini içeriyor: Ortalıkta dolaşan isimler arasında Deutsche Bank'ınki de var. Ferrovie dello Stato'nun eski başkanı ve Avrupa Üniversitesi Enstitüsü ekonomisti Marcello Messori, “Çok basit bir hipotez değil – Deutsche Bank'ın kapitalizasyon da dahil olmak üzere önemli sorunlarla karşı karşıya olduğunu gözlemliyor. Böylesine zorlu bir operasyon için kaynaklara sahip olup olmadığını dikkatle değerlendirmeliyiz. “. Bir mali kaynak Adnkronos'a Deutsche Bank operasyonunun karmaşıklığını doğruluyor: “Özellikle bu büyüklükte bir oyuncunun yaratılmasında birçok bilinmeyen var: kaçınılmaz olarak oluşacak personel fazlası, rekabetle ilgili sorunlar ve riskler Bilanço”.
Commerzbank'ın oynayabileceği diğer kart ise sermaye artırımıdır. “Peki para nerede?” kaynak soruyor. “Bir yatırımcı bulmalısınız ve bu kolay değil.” Mevcut hissedarların sermaye artırımı mı? “Bu durumun karmaşık olduğunu ekliyor, çünkü Almanya'da ikili bir sistem var ve işçi komitesinin böyle bir çözümü kabul etmeye istekli olup olmayacağını anlamamız gerekiyor.” Geriye son çare kalıyor: Altın güç. Bu, hükümetin ulusal çıkarlar nedeniyle belirli mali işlemleri engellemesine veya şartlar koymasına izin veren yasadır. Ticaret hukuku profesörü Gabriele Nuzzo, “Ancak bir bankanın stratejik olduğunu kanıtlamak kolay değil” diye açıklıyor. “Bir bankanın diğerine kıyasla temel olduğunu söylemek bir Devlet için asla zarif bir hareket değildir: teoride tüm bankalar eşit kabul edilmelidir. Hangi temelde Commerzbank'ın stratejik olduğu söylenebilir?” Ayrıca Avrupa düzeyinde, birleşmelerin salt ekonomik nedenlerle engellenemeyeceği zaten açıklığa kavuşturulmuştur.
Burada da Commerzbank CEO'su Bettina Orlopp, Unicredit ile birleşmenin riskleri konusunda uyardı: satın almanın Alman bankasının notunu kötüleştirebileceğini söylüyor. Ancak Moody's'e göre Adnkronos'un incelediği bir belgede işler tam olarak öyle değil: Tam tersine satın alma, Commerzbank'ın “finansal profilinden” ödün vermeden Unicredit'in notunu artırabilir. “Unicredit'in hisselerindeki olası artışın ve olası bir devralma teklifinin zamanlaması ve yöntemleri belirsiz olsa da -belgede altı çizilmiştir- bunun Commerzbank'ın mali sağlamlığını etkilemesi beklenmiyor”. Ekonomist Messori, Adnkronos'a şöyle açıklıyor: “Eğer Unicredit bu operasyonda başarılı olursa, “büyüklük açısından kıtanın ilk beş-altısı arasında yer alacak” bir Avrupalı bankacılık devi doğacaktı; “ulusal sınırları kesinlikle aşabilecek kapasitedeydi. Draghi'nin vizyonu doğrultusunda ve her ne kadar sendikaların olası personel azaltımına ilişkin korkuları anlaşılır olsa da, bir bankanın 'Almanlığı' adına birleşmeye karşı çıkmak kabul edilemez.” Ayrıca söz konusu olan sadece ekonomik bir mesele değil: ABI Başkanı Antonio Patuelli, geçtiğimiz günlerde düzenlenen ekonomi gününde yaptığı konuşmada, “Unicredit'in Commerzbank'a operasyonuna karşı çıkmak mı? Bu, Avrupa Merkez Bankası'nın bağımsızlığını riske atar” dedi. Cumartesi günü Forza Italia tarafından Milano'da. “AB, Avrupa Merkez Bankası'nın üye devletlerin parlamentolarından ve hükümetlerinden mutlak bağımsızlığını garanti ettiğini söyledi. Piyasa operasyonları ulusal kuruluşlar tarafından engellenirse, bağımsızlık sorgulanacağı göz önüne alındığında sorun daha büyük ve daha ciddi olurdu” ECB'nin.”
Commerzbank'ın oynayabileceği diğer kart ise sermaye artırımıdır. “Peki para nerede?” kaynak soruyor. “Bir yatırımcı bulmalısınız ve bu kolay değil.” Mevcut hissedarların sermaye artırımı mı? “Bu durumun karmaşık olduğunu ekliyor, çünkü Almanya'da ikili bir sistem var ve işçi komitesinin böyle bir çözümü kabul etmeye istekli olup olmayacağını anlamamız gerekiyor.” Geriye son çare kalıyor: Altın güç. Bu, hükümetin ulusal çıkarlar nedeniyle belirli mali işlemleri engellemesine veya şartlar koymasına izin veren yasadır. Ticaret hukuku profesörü Gabriele Nuzzo, “Ancak bir bankanın stratejik olduğunu kanıtlamak kolay değil” diye açıklıyor. “Bir bankanın diğerine kıyasla temel olduğunu söylemek bir Devlet için asla zarif bir hareket değildir: teoride tüm bankalar eşit kabul edilmelidir. Hangi temelde Commerzbank'ın stratejik olduğu söylenebilir?” Ayrıca Avrupa düzeyinde, birleşmelerin salt ekonomik nedenlerle engellenemeyeceği zaten açıklığa kavuşturulmuştur.
Burada da Commerzbank CEO'su Bettina Orlopp, Unicredit ile birleşmenin riskleri konusunda uyardı: satın almanın Alman bankasının notunu kötüleştirebileceğini söylüyor. Ancak Moody's'e göre Adnkronos'un incelediği bir belgede işler tam olarak öyle değil: Tam tersine satın alma, Commerzbank'ın “finansal profilinden” ödün vermeden Unicredit'in notunu artırabilir. “Unicredit'in hisselerindeki olası artışın ve olası bir devralma teklifinin zamanlaması ve yöntemleri belirsiz olsa da -belgede altı çizilmiştir- bunun Commerzbank'ın mali sağlamlığını etkilemesi beklenmiyor”. Ekonomist Messori, Adnkronos'a şöyle açıklıyor: “Eğer Unicredit bu operasyonda başarılı olursa, “büyüklük açısından kıtanın ilk beş-altısı arasında yer alacak” bir Avrupalı bankacılık devi doğacaktı; “ulusal sınırları kesinlikle aşabilecek kapasitedeydi. Draghi'nin vizyonu doğrultusunda ve her ne kadar sendikaların olası personel azaltımına ilişkin korkuları anlaşılır olsa da, bir bankanın 'Almanlığı' adına birleşmeye karşı çıkmak kabul edilemez.” Ayrıca söz konusu olan sadece ekonomik bir mesele değil: ABI Başkanı Antonio Patuelli, geçtiğimiz günlerde düzenlenen ekonomi gününde yaptığı konuşmada, “Unicredit'in Commerzbank'a operasyonuna karşı çıkmak mı? Bu, Avrupa Merkez Bankası'nın bağımsızlığını riske atar” dedi. Cumartesi günü Forza Italia tarafından Milano'da. “AB, Avrupa Merkez Bankası'nın üye devletlerin parlamentolarından ve hükümetlerinden mutlak bağımsızlığını garanti ettiğini söyledi. Piyasa operasyonları ulusal kuruluşlar tarafından engellenirse, bağımsızlık sorgulanacağı göz önüne alındığında sorun daha büyük ve daha ciddi olurdu” ECB'nin.”