Bir milyar giriş, yirmi sekiz çıkış. Parça kaybeden, esas olarak küçük ve orta ölçekli işletmeleri etkileyen, sermaye piyasasının dengesidir. Bir zamanlar çantayı almak bir hedefti, bugün birçokları için listeden çıkarmak stratejik bir seçim. Yüksek fiyatlar, banka kredisine olan tarihi bağımlılık ve yatırımcıların cesaretini kıran kısa vadeli zihniyet. Senaryonun izini Adnkronos'a kadar takip eden analist Pietro Calì'dir. “1 milyarın 28 milyarının geldiği söyleniyor: listeden çıkarmanın sonuçları bunlar” diye altını çiziyor. “CNH gibi büyük isimlerin ötesinde, özellikle Orta ve Küçük piyasa darbe aldı. Küçük sermayeli şirketlerde listeden çıkarma, piyasadaki zayıf likiditenin bir sonucudur, birkaç çok az borsa, birkaç yıl öncesine kadar bu gerçeği yansıtıyor Fiyat bir hedefti, bir hedefti. Peki ağırlaşan faktörler nelerdir?
Yüksek teklif maliyetleri … sermayenin %6/7'si
Teklif maliyetleri yüksektir. “Teklif maliyetleri için – Calì'nin altını çiziyor – doğrudan ve dolaylı maliyetleri kastediyoruz, listeleme sürecinde inceleme şirketi, hukuk firmaları, iletişim şirketleri, danışman ve Global Cordinator gibi birkaç gerekli rakam var. Maliyet, maliyetin %6 / 7'si civarındadır. sermaye toplandı” diye altını çiziyor.
Ve kültür … borç .. milletvekillerine kazanmak
İtalyan finans kültürü hala banka finansmanına ve borca dayanıyor. “Tam da bunun için – analistin altını çiziyor – eylem kültürünün Anglo-Sakson dünyasından çok daha az köklü olduğu (İtalyanların eylemleri Amerikan pazarıyla karşılaştırıldığında yüzdesel olarak pek mevcut değil). Bu bir kültür ve güven meselesi.” , altını çiziyor. Sorun şöyle devam ediyor: “Eğer kredi piyasa tarafından düzenlenmiyorsa, kredi liyakatinde çarpıklıklar yaratılabilir”. Mps, Chiosa gibi bankaların başına gelenler, aslında karşılanmayan fon sağlayan banka yöneticisinin meritokratik olmayan fonlama sisteminin sonucudur. Bu kültür, rekabetçi olabilmek için değişmesi gereken bir sistemin belki de en ciddi ve etkili yönüdür” diye vurguluyor.
Ve o uzağa bakmama alışkanlığı ..
Borsada işlem gören şirketlerde genellikle yetenekleri kısa vadede değerlendirilen yöneticiler bulunur. Calì, “Eğer bir şirkette çalışıyorsam genellikle kısa vadeli hedeflere göre ölçülürüm” diye vurguluyor. “Kısa vadede mükemmel rakamlara ulaşanlar genellikle uzun vadede yanılıyorlar” diyor. “Fakat bu iş dünyasında genel bir paradigmadır. Bir şirketin sürdürülebilirliği kısa vadeli kârlılıkla cezalandırılabilir, bunun sonucunda da uzun vadede zorda kalan şirketler ve dolayısıyla unvanlar bulabiliriz. Hissedarların beklentilerini hayal kırıklığına uğratmak Listelenmemiş'te analist, “daha az şeffaflığa sahip olan yönetim, geniş kapsamlı ve uzun vadeli manevralar için daha fazla alan ve zamana sahip olabilir” diyor.
Ama her şey ters gitmiyor.. Bugün İtalya'da 837 milyar 420 şirket listeleniyor
Borsa Italiana'nın birincil borsaları başkanı Barbara Lunghi, resmin izini sürüyor: “Bugün İtalya'da toplam sermayesi 837 milyar avro olan 420'den fazla şirket listeleniyor”, diye altını çiziyor. “Bunlar küçük ve çok küçük şirketlerden en büyük şirketlere kadar her büyüklükteki şirketlerdir ve İtalyan ekonomisinin tüm sektörlerine aittirler” diyor. “Listelenen İtalyan şirketleri, toplam 9.000 fon ve 2 binin üzerinde yatırım kurumuyla bugün zaten birçok uluslararası yatırımcıyı cezbetmektedir” diye açıklıyor. İlk yatırımcıların yüzde 34 ile Amerikalı olduğunu, onu yüzde 32 ile Avrupalı kurumsal yatırımcıların takip ettiğinin altını çiziyoruz. Bunlardan İtalya'nın kotası oldukça sınırlı ve yüzde 8'e eşit. Bunu yüzde 19 ile İngiltere ve yüzde 2 ile Asya yatırımcıları takip ediyor”.
Borsaya girişi kolaylaştırmak için çalışanlar var
Borsa Italiana CEO'su Fabrizio Testa, bu hassas şirketlerden çok daha fazla şirketin kotasyona alındığını yineledi. “Yapmaya çalıştığımız şey – ki bunu vurguluyor – borsaya girişi kolaylaştırmak ve bunu çeşitli çalışma masalarında yapmak; örneğin sermaye kanunu taslağına katıldığımız hazine görev gücü ve ardından da desteklediğimiz bir manifesto ile CDP'nin daha sonra etkinleştirdiği bir fon fonunun etkinleştirilmesi, diyor Başkan, listeden çıkarmanın sadece İtalya'ya özgü bir olay olmadığını, uluslararası bir olgu olduğunu söylüyor. Testa, listeden çıkarmanın çeşitli doğaları olduğunu ve çoğunlukla konsolidasyon olduğunu söylüyor. Ve bu nedenle op zamanları mükemmelliği ortaya çıkarmak için (Andrea Persili tarafından)
Yüksek teklif maliyetleri … sermayenin %6/7'si
Teklif maliyetleri yüksektir. “Teklif maliyetleri için – Calì'nin altını çiziyor – doğrudan ve dolaylı maliyetleri kastediyoruz, listeleme sürecinde inceleme şirketi, hukuk firmaları, iletişim şirketleri, danışman ve Global Cordinator gibi birkaç gerekli rakam var. Maliyet, maliyetin %6 / 7'si civarındadır. sermaye toplandı” diye altını çiziyor.
Ve kültür … borç .. milletvekillerine kazanmak
İtalyan finans kültürü hala banka finansmanına ve borca dayanıyor. “Tam da bunun için – analistin altını çiziyor – eylem kültürünün Anglo-Sakson dünyasından çok daha az köklü olduğu (İtalyanların eylemleri Amerikan pazarıyla karşılaştırıldığında yüzdesel olarak pek mevcut değil). Bu bir kültür ve güven meselesi.” , altını çiziyor. Sorun şöyle devam ediyor: “Eğer kredi piyasa tarafından düzenlenmiyorsa, kredi liyakatinde çarpıklıklar yaratılabilir”. Mps, Chiosa gibi bankaların başına gelenler, aslında karşılanmayan fon sağlayan banka yöneticisinin meritokratik olmayan fonlama sisteminin sonucudur. Bu kültür, rekabetçi olabilmek için değişmesi gereken bir sistemin belki de en ciddi ve etkili yönüdür” diye vurguluyor.
Ve o uzağa bakmama alışkanlığı ..
Borsada işlem gören şirketlerde genellikle yetenekleri kısa vadede değerlendirilen yöneticiler bulunur. Calì, “Eğer bir şirkette çalışıyorsam genellikle kısa vadeli hedeflere göre ölçülürüm” diye vurguluyor. “Kısa vadede mükemmel rakamlara ulaşanlar genellikle uzun vadede yanılıyorlar” diyor. “Fakat bu iş dünyasında genel bir paradigmadır. Bir şirketin sürdürülebilirliği kısa vadeli kârlılıkla cezalandırılabilir, bunun sonucunda da uzun vadede zorda kalan şirketler ve dolayısıyla unvanlar bulabiliriz. Hissedarların beklentilerini hayal kırıklığına uğratmak Listelenmemiş'te analist, “daha az şeffaflığa sahip olan yönetim, geniş kapsamlı ve uzun vadeli manevralar için daha fazla alan ve zamana sahip olabilir” diyor.
Ama her şey ters gitmiyor.. Bugün İtalya'da 837 milyar 420 şirket listeleniyor
Borsa Italiana'nın birincil borsaları başkanı Barbara Lunghi, resmin izini sürüyor: “Bugün İtalya'da toplam sermayesi 837 milyar avro olan 420'den fazla şirket listeleniyor”, diye altını çiziyor. “Bunlar küçük ve çok küçük şirketlerden en büyük şirketlere kadar her büyüklükteki şirketlerdir ve İtalyan ekonomisinin tüm sektörlerine aittirler” diyor. “Listelenen İtalyan şirketleri, toplam 9.000 fon ve 2 binin üzerinde yatırım kurumuyla bugün zaten birçok uluslararası yatırımcıyı cezbetmektedir” diye açıklıyor. İlk yatırımcıların yüzde 34 ile Amerikalı olduğunu, onu yüzde 32 ile Avrupalı kurumsal yatırımcıların takip ettiğinin altını çiziyoruz. Bunlardan İtalya'nın kotası oldukça sınırlı ve yüzde 8'e eşit. Bunu yüzde 19 ile İngiltere ve yüzde 2 ile Asya yatırımcıları takip ediyor”.
Borsaya girişi kolaylaştırmak için çalışanlar var
Borsa Italiana CEO'su Fabrizio Testa, bu hassas şirketlerden çok daha fazla şirketin kotasyona alındığını yineledi. “Yapmaya çalıştığımız şey – ki bunu vurguluyor – borsaya girişi kolaylaştırmak ve bunu çeşitli çalışma masalarında yapmak; örneğin sermaye kanunu taslağına katıldığımız hazine görev gücü ve ardından da desteklediğimiz bir manifesto ile CDP'nin daha sonra etkinleştirdiği bir fon fonunun etkinleştirilmesi, diyor Başkan, listeden çıkarmanın sadece İtalya'ya özgü bir olay olmadığını, uluslararası bir olgu olduğunu söylüyor. Testa, listeden çıkarmanın çeşitli doğaları olduğunu ve çoğunlukla konsolidasyon olduğunu söylüyor. Ve bu nedenle op zamanları mükemmelliği ortaya çıkarmak için (Andrea Persili tarafından)